Mumbai, capitala financiară a Indiei, a văzut o mulțime de fețe noi în ultimul an. Șefii băncilor globale au trecut, vizitând bursele, cumpărând proprietăți și angajând personal nou.

Un boom postpandemic a împins valoarea bursei din India la aproximativ 5 trilioane de dolari, punând-o perfect cu cea din Hong Kong. Economia Indiei este printre cele cu cea mai rapidă creștere din lume. Wall Street nu mai poate ignora India.

Punctul de intrare este Mumbai, un oraș-port de 26 de milioane de locuitori, numărându-și suburbiile. Mumbai a primit o schimbare: poduri suspendate se întind pe căile maritime ale sale, precum și mahalalele sale infame, iar noi linii de metrou au fost sculptate sub fațadele sale Art Deco și indo-saracenice și pe căile ferate de navetiști zgomotoase.

Mumbai a fost centrul comercial al Indiei timp de opt decenii, dar a fost relativ necunoscut pentru finanțele globale până în ultimii doi ani.

Acum, managerii de pensii nord-americani, fondurile suverane din Golful Persic și Singapore, băncile japoneze și firmele de capital privat cer o parte din creșterea Indiei. Bătrânii și începătorii deopotrivă pot zgudui motivele pentru care ascensiunea Indiei este inevitabilă.

A face bani va fi mai ușor de spus decât de făcut, nu în ultimul rând pentru că investitorii indieni au ajuns primii aici. În comparație cu profiturile curente ale companiilor indiene, prețurile acțiunilor lor sunt ridicate.

Investitorii străini încă nu își pun toată greutatea financiară. Piețele din Mumbai au fost agitate în mai, când Narendra Modi, premierul pro-business, a luptat pentru realege. Se așteaptă ca el să câștige, dar incertitudinile i-au făcut pe investitorii îndepărtați să se simtă precauți.

În ciuda tuturor banilor fierbinți care se revarsă pe piețele din Mumbai, India rămâne un loc dificil de navigat pentru companii străine, ceea ce face investițiile directe riscante. Cererea de cheltuieli din partea potențialului vastă bază de consumatori a Indiei a rămas în urmă cu așteptările – partea de sus a scării veniturilor cheltuiește mai mult ca niciodată, în timp ce sute de milioane de oameni sunt blocați aproape de partea de jos.

Motivul simplu al entuziasmului investitorilor este economia Indiei, care are puncte forte care le lipsesc în prezent altor mari economii emergente. Clienții străini, a spus un director al unei bănci indiane, „gravită spre India, deoarece aceasta prezintă o creștere fiabilă, moneda sa este stabilă, dă dovadă de disciplină fiscală”. El a vorbit sub condiția anonimatului pentru că lucrează îndeaproape cu guvernul.

Dacă India arată mai bine pentru investitorii globali, China și Rusia arată mai rău. Motorul de creștere miraculos al Chinei se dezlănțuie, după trei decenii la maxim, cu amenințările cu războaiele comerciale devenind o rutină. Și Rusia a fost eliminată efectiv din listele de economii emergente viabile după invadarea Ucrainei în 2022 și sancțiunile impuse acesteia de către Statele Unite, Europa și aliații lor.

Acesta este unul dintre motivele, a spus bancherul, investitorii au împins Wall Street pentru a face mai ușor să pariezi sume mari de bani pe India.

MSCI, un indice bursier influent al piețelor emergente lansat de Morgan Stanley, a crescut ponderea Indiei la peste 18%, de la 8% în 2020, reducând în același timp reprezentarea Chinei. Nu sunt doar acțiuni: în iunie, JPMorgan Chase va adăuga obligațiuni guvernamentale indiene la indicele său pentru piețele emergente. Ambele schimbări înseamnă că fondurile mutuale cumpără mai multe active financiare indiene.

Aashish Agarwal, directorul general responsabil pentru India pentru banca de investiții Jefferies, face tranzacții în Mumbai de mai bine de 20 de ani. El a spus că cazul pentru investiții în India a fost o idee deloc: acțiunile indiene le depășesc pe cele ale Chinei. Piețele din India se bazează, de asemenea, pe o gamă mai largă de companii decât multe alte economii emergente, a spus el.

„Nu te poți gândi la Coreea fără Samsung, sau la America Latină fără mărfuri”, a spus domnul Agarwal. „India, ca indice, este probabil cel mai echilibrat pe care l-ați putea găsi în afara SUA”

Perspectiva i se pare la fel de însorită pentru Kevin Carter din Lafayette, California. El a fondat o firmă de investiții, numită EMQQ Global, care vinde fonduri tranzacționate la bursă, ceea ce facilitează investiția oamenilor obișnuiți în piețele emergente. Valoarea unui fond care se concentrează pe sectoarele de internet și comerț electronic din India a crescut cu aproape 40% în ultimul an.

India, a spus el, are elementele a ceea ce istoric a ajutat piețele emergente să reușească: o populație mare, în special de tineri, și creștere economică care îi determină pe oameni să cheltuiască mai mult.

Cu 1,4 miliarde de oameni și mai mult, India este cea mai populată țară din lume. Majoritatea indienilor sunt în vârstă de muncă sau vor fi în curând, spre deosebire de rezidenții din Europa sau Asia de Est. Rata de creștere economică a Indiei, care se situează în jurul a 7%, se compară favorabil cu o medie mondială de 3,2.

Pentru unii investitori, există un aer de déjà vu. Ei își amintesc o perioadă în urmă cu aproape 15 ani, când se credea ultima dată că India era pregătită să depășească rata de creștere economică a Chinei.

Cei care au cumpărat hype-ul din India au ajuns apoi dezamăgiți. Din 2008 până în 2020, venitul pe cap de locuitor al Chinei a crescut de patru ori, în timp ce al Indiei a crescut de 2,5 ori. Asta a lăsat India săracă în comparație cu restul lumii.

Cel mai recent calcul al Fondului Monetar Internațional a plasat India pe locul 138 în clasamentele naționale de venituri, între Republica Congo și Nicaragua. China era pe locul 65. Dar India se mișcă în sus, mult mai repede decât poate China.

Pe parcurs, India cheltuiește foarte mult pentru infrastructura publică, un semn distinctiv al politicilor domnului Modi în cei 10 ani de mandat.

În Mumbai însuși, au existat doar trei zgârie-nori în 2008 – vor fi încolțit sute până la sfârșitul acestui an. Centrul de greutate al orașului s-a mutat din centrul orașului în Complexul Bandra Kurla, construit special, sau BKC, o zonă de spaghete de beton în mijlocul orașului. Turnul One BKC, care găzduiește Bank of America și gigantul de asigurări din Elveția, Swiss Re, precum și multe altele, a fost cumpărat de Blackstone, cel mai mare grup de capital privat din lume, pentru 300 de milioane de dolari în 2019.

Mumbai, desigur, găzduiește și piața de valori, care a atras economiile clasei de investitori din India, care se extinde rapid. Băncile au făcut mai ușor pentru familiile indiene cu venituri medii să investească direct. Atât de mulți investitori începători au pierdut bani din tranzacționarea riscantă cu instrumente derivate – titluri de investiții legate de alte valori mobiliare – încât autoritățile de reglementare doresc să-i rețină.

Un test mai dur pentru economia Indiei va fi dacă poate atrage mai multe investiții străine directe – achiziționarea unor bucăți întregi de afaceri private de către investitori sau companii.

Nivruti Rai, directorul general al Invest India, un joint venture între Ministerul Comerțului și camerele de comerț private, încearcă să ușureze drumul. Doamna Rai este bine poziționată pentru acest loc de muncă, după ce a petrecut aproape 30 de ani la Intel, cuprinzând India și America.

„Sunt o femeie, vin din tehnologie, dintr-o multinațională”, a spus ea, „și sunt stabilit în India. Toate acestea transmit un mesaj.”

Mai multă finanțare externă pe termen lung ar ajuta la consolidarea și stabilizarea rupiei indiane. Investitorii care își asumă astfel de angajamente financiare tind să aducă și expertiză tehnică.

„S-ar putea să ne lipsească capitalul și, în unele locuri, s-ar putea să ne lipsească tehnologia”, a spus ea.

Doamna Rai are un obiectiv ridicat – 100 de miliarde de dolari în investiții străine directe. Este mai mare decât ceea ce a atras India în 2021, care a fost un record, și mult mai mult decât este acum. Fluxul de intrare a scăzut cu 16,8% anul trecut, la puțin peste 28 de miliarde de dolari. Investițiile străine s-au redus în multe locuri din lume în 2023, dar India, ca și China, a fost lovită în mod deosebit de puternic. Doamna Rai prevede totuși un nou ciclu de activitate de investiții centrat pe companiile indiene în tehnologia sănătății, energie curată și inteligență artificială.

Domnul Modi a promis o creștere de zece ori a economiei Indiei până în 2047, la timp pentru aniversarea a 100 de ani de la independența sa. Pentru a ajunge acolo, a remarcat doamna Rai, țara va avea nevoie de o rată de creștere și mai rapidă, iar asta înseamnă mai mulți „acești investitori pe care încercăm să-i atragem”.